被称为“创业板IPO钉子户”的企业，现已决定终止IPO申请。
10月5日，北京博华信智科技股份有限公司（简称：博华科技），一家专注于关键设备健康管理领域的高新技术企业，主动撤回了其在创业板的IPO申请。
从IPO进展来看，博华科技于2022年6月提交创业板IPO申请，计划募集资金8.5亿元，并在2023年1月通过上市委会议。在此期间，该公司财务资料五次超出有效期，四次更新，导致审计成本和时间成本持续增加。
值得注意的是，2024年8月，与博华科技合作的申报会计师天职国际，因涉及奇信股份的财务造假案，被证监会暂停证券服务业务6个月。受此影响，博华科技的IPO一度中止审核，随后更换了申报会计师。
由于审计机构更换以及业绩波动等因素，已经通过上市委会议的博华科技，可能担心在注册阶段证监会会进行更深入的核查。中介机构和发行人认为注册环节的不确定性过高，因此，该公司在“提交注册”环节前终止了进程。
招股书显示，博华科技专注于关键设备健康管理领域，主要业务包括军工装备与工业设备监控系统、健康管理平台的研发、生产和销售。其产品涵盖设备健康管理系统、设备工业互联网平台、设备监测控制系统等，广泛应用于军工（船舶、航空、车辆）、石油化工、轨道交通（地铁扶梯、轨交机车）、电力、煤炭等多个行业。主要客户包括中船集团、航发集团、兵器集团、中国石油、中国石化、中核集团、国家能源集团、北京轨道交通公司等央企或大型企业。
来源：博华科技招股书
2019年至2021年以及2022年上半年（简称：报告期），博华科技的营业收入分别约为1.29亿元、1.68亿元、2.96亿元、5863.03万元；净利润分别为787.97万元、2911.03万元、6866.16万元、-2232.21万元；扣非归母净利润分别为1223.77万元、2893.49万元、6319.51万元、-2465.96万元。
2022年前三季度，博华科技的营业收入约为1.56亿元；净利润为-1145.85万元；扣非归母净利润为-1442万元。基于此，博华科技预计2022年全年营业收入约为4.52亿元，同比增长52.95%；净利润为8647.07万元，同比增长25.94%；扣非归母净利润为8059.99万元，同比增长27.54%。
需要指出的是，2022年上半年，博华科技出现了阶段性亏损，这也成为交易所问询的重点。
亏损背后，博华科技面临客户集中、业绩季节性波动、应收账款余额增加导致的坏账、经营活动现金流量下滑等多重风险。
以“客户集中风险”为例，报告期内，博华科技前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为66.03%、65.01%、63.38%、56.95%，客户集中度相对较高。其主要客户为中船集团、航发集团、中国石油和中国石化等央企集团，这些集团客户下属多家子公司向发行人采购，导致集团合并口径交易金额较大。
博华科技在风险提示中也提到，2021年，其客户中控集团、航发集团、中船集团的关联方入股该公司。尽管博华科技与这些客户的合作未受关联方入股的影响，但随着这些主流投资者的投资，发行人的市场影响力以及获取大客户和大项目的能力有望提升，客户集中度可能进一步提高。
IPO前，博华科技董事长、总经理高晖直接持股39.33%，其母夏淑玉持股4.64%但不参与公司经营管理，作为高晖的一致行动人，两人合计控制公司43.97%的股权。
此外，江志农持有博华科技22.10%股份；睿创恒汇持股13.99%；中蓝承章持股2.81%；喻丽丽持股2.62%；怡和家投资持股2.58%；睿创广益持股1.54%；中船集团旗下慧洋投资持股1.44%；天鹰合易、航发集团旗下国发航发分别持股1.12%；辰威投资持股1.04%。
2021年11月，中控集团以5000.01万元的价格将其所持股份转让给中蓝承章。据此计算，博华科技估值约为17.79亿元。一个月后，慧洋投资斥资3000.02万元入股，据此计算，博华科技估值约为20.83亿元。
此次IPO，博华科技计划将募集资金用于智能运维产品生产基地智能化改造、新一代装备健康管理系统研发及产业化、研发中心建设等项目。
与四年前相比，博华科技当时申报的募投项目环境和投资计划可能已发生变化，其募投合理性需要重新评估。这或许也是博华科技终止IPO的考量因素之一。
本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：王非，36氪经授权发布。